香港領先的網絡安全公司 安領國際控股有限公司（股份代號：01410.HK）昨日宣佈，將計劃透過擬議證券型代幣發行進行集資，並將其資產管理業務拓展至數字資產領域。 全港首個證券型代幣發行（「STO 」） 集團之直接全資附屬公司 Green Radar Holdings Limited，正在籌備於香港發行證券型代幣。此擬議發行旨在籌集資金以推動業務擴張及持續研發網絡安全服務；此外，通過實現香港首個使用區塊鏈技術進行的受規管證券型代幣發行，確立集團於新興的金融科技及數字資產市場的地位及影響力。擬議發行將按照所有適用法律及監管規定進行。 集團正在諮詢證券及期貨事務監察委員會及香港聯合交易所有限公司有關該擬議發行的事宜，本次擬議發行預期僅提供予專業投資者。 隨著數字資產及區塊鏈技術在資本市場及金融科技領域的認受性日漸提升，集團對於STO將被廣泛應用於香港融資市場的發展前景充滿信心。擬議發行亦符合公司於開發數字資產生態系統中建立領導地位，以及拓展STO市場的未來計劃。 拓展虛擬資產管理業務 此外，集團之附屬公司 —— 獅昂環球資產管理有限公司（「獅昂環球」），為可從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）活動的持牌中介人，正預備擴展業務以成為虛擬資產基金管理公司及虛擬資產基金分銷商。獅昂環球會致力符合所有適用規定，包括證監會發佈的《適用於管理投資於虛擬資產的投資組合的持牌法團的標準條款及條件》。公司認為，這是實現本集團致力構建香港數字資產生態系統戰略的重要一步。 安領國際主席兼集團行政總裁廖銳霆表示：「此項擬議發行是我們發揮數字資產潛能而邁出的第一步。我們深信區塊鏈技術將於未來的資本市場中普及，因此集團正積極投資相關領域，以把握蓬勃發展的數字資產行業所帶來的巨大潛能和商業機遇。」 展望未來，廖先生續道：「憑藉我們於網絡安全領域的技術專長和經驗優勢，我相信集團在發展金融科技和數字資產管理領域具有獨特地位。長遠來看，我們對這項新業務的前景以及其將為投資者帶來的回報表示樂觀。」

Coinbase上市以及虛擬資產的市場波動都是最近的城中熱話，相信不少有投資虛擬貨幣的朋友都有聽過Coinbase，它是虛擬資產交易所，總部位於美國，上市後估值近64億美金，其獨壟斷地位令這個美國上市虛擬資產交易所的市值比其他傳統交易所都要高。 金融世界和科技世界都是winner takes all，Coinbase上市後成為一間既合規又具規模的交易所，不少上市公司如香港的美圖、美國的Tesla和MicroStrategy都是Coinbase的客戶，原因十分簡單，Coinbase在眾多的交易所之中最合規，上市公司如要投資虛擬資產，就要選一個市場安心自己放心的平台，一旦監管機構或審計師查起上來，看見這些上市公司選用的是Coinbase，問題也自然少一點。因此Coinbase在虛擬資產交易所市場一早入局，有開荒牛的優勢。 今天虛擬資產市場能發展得成行成市，好多人都會問虛擬資產如比特幣的價值何在，一個看似沒有回報的東西，比特幣價格的頂會在哪裡？這個問題，似乎香港經濟學太祖張五常先生多年前已在研究藝術市場時找到答案了。虛擬資產與藝術品於特性上有點相似，所以張五常先生用於解釋藝術品的道理亦可以解釋於虛擬資產之上。 張五常於藝術品世界提出了倉庫理論，指財富要找尋合適的倉庫去累積，倉庫可以是有回報的資產，或無生產力的物品。有回報的資產其中一個例子就是債券，這些有回報的資產價值都是有上限的，其上限就是預期收入的折現價值，債券的價格視乎幾期利息以及當時利率，債券價格不能升到無限高。 另一方面，無生產力的物品如藝術物都可以是累積財富的倉庫，藝術品的存款是收藏成本，而回報是未來價格的波動。這些倉庫都是沒有如利息般的定期現金回報，未來的回報視乎有生產力的人願意給出的價值，因為沒有折現預期收入，或者說預期收入不好計算，這些東西的價值是沒有上限的。要成為這種無生產力的倉庫有三大因素，第一是有鑑證專家，能分辨無生產力的倉庫真假，第二倉庫數量不能太多，也不能太少，有供有求才有市場，第三是成行成市，有買有賣。 至於今天虛擬資產似乎都符合張老師闡釋生產力倉庫的定義。所以有人問比特幣的頂在那裡，答案是沒有；有如藝術品一樣，只要有人買而這個東西可以保存下來，一幅畫可以賣上天價。虛擬資產雖然是數位化，卻有這些無生產力倉庫的特性。然而，跟藝術品一樣，價格可以大升大跌，沒有上限亦不代表虛擬資產價格可以一直升上天。 獅昂環球資產管理（Axion Global Asset Management）董事陸永頌

上星期本欄講到，金融科技（Fintech）應用廣泛，當中媒體比較留意的是區塊鏈應用。區塊鏈火爆是因為比特幣價格的上升，比特幣只是一個區塊鏈，而區塊鏈是一個技術概念的統稱，根據維基百科「區塊鏈是藉由密碼學串接並保護內容的串連文字記錄。」區塊鏈英文是 Blockchain，Blockchain 由 Block 和 Chain 組成，Chain 是指一條文字記錄，記錄所有文字的文字串，而 Block 就是當中 Chain 的一部分，一個 Block 接一個 Block，之後就成了一個 Chain，這亦是為什麼用 Blockchain 來形容這個技術的原因。 比特幣是什麼？其實比特幣最早的概念來自 BitTorrent，BitTorrent…

加密貨幣的相關投資盛行，騙子亦趁機出動，以美國為例， 根據美國聯邦貿易委員會 (FTC) 公布在 2021 年 1 月至 2022 年 3 月期間，有超過 46,000 名美國人報稱受詐騙，加起來共損失了價值逾 10 億美元的加密貨幣，身在香港的我們也應引以為鑑，採取安全措施保護虛擬資產。 FTC 去年收到的事故回報約有 7,000 份報告，加密貨幣投資騙局損失了大約…

香港生產力促進局（生產力局）轄下的香港電腦保安事故協調中心（HKCERT）總結 2021 年香港資訊保安狀況，並發布 2022 年保安預測。HKCERT 總結 2021 年香港資訊保安狀況，指中心去年共處理 7,725 宗保安事故，當中最主要事故為網絡釣魚（3,737宗，佔48％），較 2020 年增加 7%，連續四年上升並創新高，當中逾七成事故涉及網上購物或網上銀行。而第二主要事故為殭屍網絡（3,479宗，佔45％），當中約半屬 Avalanche 殭屍網絡，事故較去年下跌 16%，主因相信是 2020 年 35 個地區聯手成功摧毀全球最大的殭屍網絡之一的…

虛擬資產一直以來是一個市場焦點話題，除了一般的比特幣之外，還有很多不同的種類的數字貨幣如以太幣、狗幣及瑞波幣等等。相對而言，比特幣今年的表現大幅落後其他幣種，原因很簡單，每個幣種都有自己的用途，而比特幣的性質與「黃金」相近，兩者均可儲存價值。 相反，以太幣則沒有太大的儲存價值用途，以太幣的價值來自以太坊的應用，以太坊的使用愈多，其價值就愈高。虛擬資產投資市場已經不再是純炒賣的市場，以以太幣為例，它的價值來自背後的應用，應用愈多，它的價值就愈高，這亦解釋了為什麼比特幣的升勢表現較其他虛擬貨幣遜色。 如果你相信幣的生態圈是有未來，而不只是幾個電腦人玩的遊戲的話，虛擬貨幣的價值是非常巨大。舉個例子，比特幣的市值是1萬億美元，以太幣是4千億美元，而最大的穩定幣USDT（穩定幣是一種數字資產，旨在模擬美元或歐元等一些法定貨幣的價值，允許使用者在全球範圍內進行低費用且快速的資產轉移。)只有535億美元市值，而香港的貨幣基礎都有2700億美元，可想而知究竟還有多少資金可以流入這個幣圈？ 如果真的有數倍資金加入，可能受惠的有美國上市的Coinbase以及銀行Silvergate。Coinbase是美國最大的數字貨幣交易所，雖然現時USDT是最大的穩定幣，Coinbase其實也有發行自己的穩定幣USDC，與美元掛勾。簡單來說，你手持穩定幣USDC，就可以使用這些穩定幣與其他虛擬資產進行交易，而發行商就會持有相對的美元做價值支持。截至目前，市面上很多消息提及做虛擬資產的銀行，但基於虛擬銀行需要面臨技術、法律以及合規等相關問題，以致大多數銀行都只是紙上談兵，目前在市場上做虛擬資產銀行較出色的是Silvergate。 Silvergate是一間專注於加密貨幣存放款業務的加州銀行，銀行由2013年已經進入比特幣市場，穩定幣背後存放這些美元以及歐元的都是來自Silvergate。Silvergate於加密貨幣市場已經建立一個信心保證，性質與Coinbase接近，兩者均是信心合規的保證。未來相信將會有增多的資金進入，資金愈多，穩定幣的發行量也會愈來愈多，可見Silvergate及Coinbase的未來的增長空間有可能愈來愈大。 獅昂環球資產管理（Axion Global Asset Management）董事陸永頌